华安证券: 给以荣盛石化买入评级
华安证券股份有限公司王强峰，潘宁馨近期对荣盛石化进行筹办并发布了筹办解释《真金不怕火葬盈利改善，鼓励增握彰显信心》，本解释对荣盛石化给出买入评级，现时股价为8.64元。
荣盛石化(002493)
主要不雅点：
事件描写
事件1：8月26日，荣盛石化发布2024年半年报，终了买卖收入1612.50亿元，同比+4.35%；终了归母净利润8.58亿元，同比+176.15%；终了扣非归母净利润6.72亿元，同比+148.44%；终了基本每股收益0.09元/股。其中，第二季度终了买卖收入801.61亿元，同比下落5.48%，环比下落1.14%；终了归母净利润3.06亿元，同比下落10.44%，环比下落44.68%；终了扣非归母净利润1.98亿元，同比上升6.97%，环比下落58.34%。
事件2：8月22日，荣盛石化发布对于α-烯烃新增安装投产的公告，其控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资树立的1000吨/年α-烯烃中试安装于近期投料告成，当今已得手产出及格产物1-辛烯，投产安装的各项工艺技艺想法已达到海外先进水平。
二季度真金不怕火葬盈利改善彰着
浙石化同比扭亏，化工板块改善彰着。浙石化是公司最大盈利开端，2024上半年终了买卖收入1322.18亿元，净利润20.30亿元，利润端同比扭亏。中金石化终了买卖收入71.04亿元，净利润-2.11亿元。分板块来看，真金不怕火油/化工/PTA/聚酯化纤板块分辩终了毛利111.12/84.78/-2.97/1.13亿元，毛利率分辩为18.57%/14.72%/-1.14%/1.34%，同比+1.10/+7.03/-1.32/-1.97pct，化工板块盈利改善彰着。
用度端，2024年上半年用度率雄厚，销售用度率/处分用度率/财务用度率同比-0.02pct/-0.01pct/+0.34pct。24H1计算作为现款流净额83.93亿元，同比增长468.29%，现款流情况大幅改善。
二季度同比改善彰着，环比有所承压。量方面，公司部分安装升级纠正和磨真金不怕火对产销量有一定影响，但长久来看，外汇投资部分安装产能有所晋升，产物结构的活泼性有所改善。盈利来看，2024Q2受行业磨真金不怕火影响，供给镌汰，烯烃价差环比有所提振，异常是C4产物盈利增厚彰着；聚酯化纤需求承压，盈利有所收窄；制品油由于公司有出口利差，盈利相对坚挺；原油价钱环比高涨提供一部分库存收益。
积极推动神志树立，延链补链、降油增化
公司沿着延链补链、降油增化、提高产物附加值的阶梯仍能保证将来的老本开支，从而启动中长久成长性。2024年8月22日，浙石化1000吨/年α-烯烃中试安装试车告成。2024年1月，公司公告拟投资金塘新材料神志，展望总投资675亿元，含300万吨/年催化裂解安装、60万吨/年芳烃抽提连合安装、100万吨/年EVA连合安装、20万吨/年POE安装、40/25万吨/年苯酚/丙酮安装、20万吨/年1，3-丙二醇安装、40/88万吨/年PO/SM安装等。
对于真金不怕火葬公司而言，咱们觉得在新材料规模的竞争将会有充分上风，一是鼓胀现款流带来的先发投资上风，二是高研发插足带来的高恶果产出，三是一体化平台上风带来的握续成本上风，且在神志审批收紧的配景下原料上风的稀缺性将愈发浮现。
控股鼓励初度增握公司股份，彰显处分层信心
公司发布对于公司控股鼓励初度增握公司股份暨后续增握计算的公告，拟在6个月内增握5-10亿元。2024岁首以来，荣盛控股已屡次增握公司股份，于2024年1月22日至2024年7月18日增握公司股份1.16亿股，占当今公司总股本的1.14%。控股鼓励通过增握股份以提振投资者信心、诊治中小鼓励利益，同期进一步自如控股地位，更好地相沿公司将来握续、雄厚、健康的发展。
投资提议
基于升级纠正以及油价及需求预期的变化，咱们下调2024-2026盈利预期，展望荣盛石化2024-2026年归母净利润30.12、57.09、67.35亿元（原值36.41、90.27、119.57亿元），对应PE为28.91X/15.25X/12.93X。督察买入评级。
风险教导
（1）原材料及主要产物价钱波动引起的各项风险；
（2）安全出产风险；
（3）环境保护风险；
（4）神志投产程度不足预期；
（5）宏不雅经济下行。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据缱绻，光大证券蔡嘉豪筹办员团队对该股筹办较为深远，近三年预测准确度均值为76.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利61.82亿，凭证现价换算的预测PE为14.07。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；畴昔90天内机构标的均价为10.5。
以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。