8月18日，GLP-1减肥药板块拉升，改进药ETF沪港深（159622）早盘场内价钱一度涨1%，成份股海天士力涨超7%，信特宝生物、君实生物、信达生物涨超3%，丽珠集团、康方生物、智飞生物等强势跟涨。

　　音尘面上，GLP-1代表性药物司好意思格鲁肽抢先拿下重磅适合症，获FDA批准用于调理脂肪性肝炎。近日，好意思国FDA已加快批准其重磅疗法Wegovy（2.4 mg司好意思格鲁肽）的补充新药肯求（sNDA），用于调理伴有中度至重度肝纤维化（2期或3期）的非肝硬化型代谢功能装束相关脂肪性肝炎（MASH）成东说念主患者。

　　在畴昔的40多年中，照旧有上百款MASH新药研发失败，不外这也预示着MASH鸿沟仍为一派蓝海，据瞻望，到2025年调理MASH药物的阛阓容量将越过100亿好意思元。在GLP-1制剂拓宽适合症的布局中，MASH是除了糖尿病和肥壮以外布局最多适合症，这一趋势主要源于MASH的宏大未满足临床需求、与代谢疾病的强相关性，以及GLP-1类药物在肝脏代谢调控中的潜在疗效。昨年2月，诺和诺德最大的竞争敌手礼来也晓喻了替尔泊肽调理MASH的II期SYNERGY-NASH究诘达到了主要尽头。如今，司好意思格鲁肽率先拿下MASH适合证，意味着其形成“糖尿病-肥壮-MASH”疗法布局，或将凭借适合证拓展进一步沉稳我方的“药王”宝座（25H1，诺和诺德旗下三款司好意思格鲁肽贪图销售额达1127.56亿丹麦克朗，以15亿好意思元的上风最初第二名K药）。

　　GLP-1动作一个越来越出圈的靶点，也激动减肥药成为近三年专家改进药最为存眷的鸿沟。近期，摩根士丹利将其对肥壮药物阛阓2035的峰值预估上调至1500亿好意思元，较此前的瞻望越过450亿好意思元。适度2024年底，专家有90多家药企正在研发减重药物，至少有120种药物处于临床教授阶段，其中约30%为中资药企，占研发管线钞票（处于I期或更晚阶段）的25%摆布，绝大精深是基于GLP-1的调理决议，包括恒瑞医药、信达生物、华东医药、翰森制药、通化东宝等也都已布局了GLP-1类减重药，也包括下一代口服小分子药物，此外皮GLP-1多肽坐褥管线方面，药明康德、凯莱英等具备专家上风。

　　业内精深合计，中国照旧成为专家增速最快的GLP-1增量阛阓，而中国阛阓上不单是是跨国巨头之间的争霸赛，跟着信达、华东、恒瑞等原土巨头的加入，越来越多的家具开动清醒。值得留意的是，除了信达、恒瑞等专攻改进药，由于司好意思格鲁肽在国内专利保护期将在2026年到期，因此GLP-1仿制药赛说念也照旧感叹良深。适度最近，风雅陈述司好意思格鲁生物访佛药上市肯求的中国药企，照旧达到了整整7家，包括8月肯求的惠升生物和石药集团，以及动身点的九源基因、丽珠集团、华东医药、王人鲁制药、联邦制药等5家药企。然则这7家只是开路先锋，起码还有10款以上的司好意思格鲁肽访佛药处于II/III期临床查考阶段。也等于说，起码20款以上的司好意思格鲁肽生物访佛药和原研药一说念同场格杀，是粗略率不错看到的场景。

　　因此，正规平台翌日的降糖/减重药物阛阓，或将出现分层效应，高价阛阓被以替尔泊肽为代表的双靶点乃至三靶点GLP-1类药物占据，廉价阛阓将被以司好意思格鲁肽访佛药占领。GLP-1的竞争，在中国会不会复现PD-1的几十家大混战，有时难有定论。然则，关于中国的患者而言，或将在1~2年内将用上全宇宙价钱最低廉、可选范围最丰富的司好意思格鲁肽生物访佛药……

　　只可说，利好GLP-1改进药赛说念上有我方上风的药企比如信达、恒瑞，以及利好GLP-1产业链上坐褥原料药和作念CDMO的企业，比如药明康德、凯莱英。

　　改进药行情还能走多久？

　　接下来8月、9月又会有重磅国外医药会议，以及10月、11月的医保目次和商保改进药目次，是以炒作的空间和题材照旧很实足的。往后看，一方面，国内改进药潜在重心临床数据催化密集，随同学术会议召开有望持续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度高潮将反哺国内新药研发需求起量以及一级改进药方式融资活跃度提高，内需CXO有望受益。宏不雅层面，好意思元加息周期对新药投融资变成的压力迟逐渐解，与之强相关的国外新药前端研发需求开动回暖，相关公司订单改善趋势延续，事迹笃定性较强。改进药干线和左侧板块窘境回转依然是2025年医药板块的最大投资契机。

　　看好改进药板块的投资者可借说念改进药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深改进药企业，4成港股，6成A股，适度2025/8/15，前十大成份股为：药明康德、百济神州H股、恒瑞医药、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、药明康德H股、翰森制药。

　　注：基金处分东说念主对文中说起的板块和个股仅供参考，不代表基金处分东说念主任何投资提议，不代表基金抓仓信息或来回主义，个股涨幅不代表本基金翌日事迹推崇，不组成任何投资提议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资限度放大、对阛阓及个股走势判断作假等可能导致的投资亏本扩大风险。投资者在从事融资融券来回时代，淌若不成按照商定的期限归还债务，或上市证券价钱波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于防守担保比例，且不成按照商定的时辰、数目追加担保物时，将靠近担保物被强制平仓的风险。

　　风险教唆：基金有风险，投资需严慎。以上实质仅供参考，仅代表撰文时阛阓推崇，基于阛阓环境的不笃定性和多变性，不动作任何投资提议，所涉不雅点后续可能发生转化或变化。本文援用数据仅供参考，不动作投资提议和收益同意。基金投资东说念主在作念出投资决策之前，请仔细阅读基金条约、基金招募诠释书和基金家具贵寓撮要相称更新等家具法律文献，充分意识基金的风险收益特征和家具特质，并请提前进行风险承受身手测评，遴荐与自己风险承受身手相匹配的基金家具进行投资。基金处分东说念主同意以敦朴信用、奋勉守法的原则处分和利用基金钞票，但不保证基金一定盈利或本金不受亏本。基金处分东说念主、基金托管东说念主、基金销售机构及相关机构差异基金投资收益作念出任何同意或保证。

　　中证沪港深改进药产业指数事迹如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据起头：中证指数有限公司。指数历史事迹不预示指数翌日推崇，也不代表本基金翌日推崇。（中证沪港深改进药产业指数基日：2014-12-31）

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