4月7日晚，招商银行私东谈主银行向客户发信，谈及阛阓巨震后的建树策略。

招行重心向高净值客户强调：在基本面相对疲弱且景气行业相对稀缺时，红利板块频繁具备跑赢大势的后劲。近期下降后，红利板块股息率已超7%，远超30年期国债收益率，耐久建树价值显贵。

关于好意思股，招行则觉得：好意思股估值压力部分开释，但仍濒临不利步地，后续仍有休养可能。

抑制2024年末，招行的私自客户（在招行日均东谈主民币总钞票1000万元的客户）磋商16.9万户。该机构对高净值客户的疏导骨子，具有一定参考意旨。

资事堂将此份疏导骨子要点总结如下，以飨读者。

A股后市若何看

A股风险偏好赫然下降，休养幅度较大，短期冷落保捏严慎，但中耐久不改上升趋势。

其一，指数休养幅度较大，上证指数位置较低，市净率分位数已处于过往5年12%的低分位数水平。

其二，924之后战略转向积极，有益愿、有技艺、有条件稳住股市。

第三，新“国九条”奉行后，A股领有大量高分成高股息的公司，将成为稳固A股阛阓的架海金梁。

现在上证指数的股息率已达3.22%，创历史新高。证据历史告戒，上证指数股息率每一次创历史新高之后，迎来牛市。不外，阛阓短期或保管颤动，一方面好意思国经济战略不笃定性仍然较大，另一方面基本面风险尚未开释终了，公共股市形势或仍有反复。

红利+毁坏+科技

在板块结构方面，招行私东谈主银行冷落平衡建树红利、毁坏和科技板块。

领先，红利板块建树价值愈加突显。在基本面相对疲弱且景气行业相对稀缺时，红利板块频繁具备跑赢大势的后劲。近期下降后，红利板块股息率已超7%*，远超30年期国债收益率，耐久建树价值显贵。

其次，毁坏板块将受益于战略和基本面复苏。三月份中办和国办聚合出台《提振毁坏专项步履决策》，扩大内需和提振毁坏是现时我国经济战略重心，近期毁坏股相抵御跌，阛阓或已在响应该预期。历史上顶层战略出台后，A股关连行业不祥率将跑赢大势。此外，毁坏股估值处于历史底部，有望转头至平常水平。不外，在总需求仍在树立的配景下，外汇投资短期内毁坏股弹性或将有限，建树毁坏板块需着眼中耐久。

临了，A股科技股自主可控宗旨将更受资金关爱。一季度在AI的驱动下，科技股资格火热行情，但远程事迹基本面撑捏的矛盾耐久存在。这次重叠关税压力，估值和拥堵度将进一景色整。在手艺朝上和战略支捏下，科技板块具有耐久建树价值，若休养到位，也可积极布局。

固收能否增配？

近一周，债市阐明强势，主因资金重回宽松及阛阓避险形势升温。往后看，债市契机与风险并存，关税影响和避险形势短期内对债市仍有撑捏。不外在债券收益率从头回到年内低点的配景下，后续债券走势或以颤动为主，不宜盲目追高，冷落保管现时建树比例，关爱固收+品种的建树契机。

大类钞票建树冷落

关于大类钞票的组合建树冷落，招行私自拆解如下：

A股：二季度干涉季报及年报发布期，阛阓焦点平定转头基本面。跟着财报裸露，机构初始向绩优股调仓调度，重叠外围扰动仍在，A股仍存在阶段性休养的可能性。中期看，A股估值休养至合理水平，战略拐点明确，中期上升趋势不改。策略上保管中高配，重心关爱科技成长、红利价值和大毁坏宗旨。

港股：港股前期的快速上升收成于AI带动的外资和南下资金的流入，但关税影响下，资金流向有待进一步不雅察，阛阓进一步上行需要有境内基本面和稳固海外环境的支捏，短期港股过错整理，中耐久建树价值仍在，重心布局科技与红利宗旨。

好意思股：好意思股估值压力部分开释，但仍濒临不利步地，后续仍有休养可能。中期关爱好意思国经济韧性、关税及货币战略变化，暂保管对好意思股的标配冷落。

境内债市：债市契机与风险并存，后续走势或以颤动为主，不宜追高。冷落保管现时建树比例，关爱固收+品种的建树契机。

黄金：短期金价不祥率保管高位颤动，购入时需接洽下行风险，策略上冷落逢低建仓，已捏仓则冷落不雅望。

风险教导及免责条件 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷落，也未接洽到个别用户异常的投资目的、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳当其特定情景。据此投资，包袱自夸。

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